2008年上半年，国内主要类型钢材市场价格涨幅接近20%，依照我们和公司的沟通，综合毛利率提升主要受益于两方面的原因：1）公司上半年单类产品的毛利率均出现了某些特定的程度的回落，但产品结构的改善是大类产品综合毛利率提升的根本原因，如桩工机械方面，毛利率更高的旋挖钻机收入占比得到提升、小型工程机械方面，出口产品当中，吨位较大的小型挖掘机的占比得到提升；2）企业主导产品的钢材直接成本占比较小，零部件主要是通过外购及外协的方式采购，而公司对外协厂商的控制力较强，可通过一同承担的方式来减轻钢价上涨的压力。

  第三，公司长期发展的策略：立足现有核心产品，积极进行产业链扩张股东大会之后，我们与公司董事长何清华教授就公司未来发展的策略进行了交流，公司未来的发展的策略为：立足现有核心产品，以小型工程机械、桩工机械及潜孔机械作为发展重点，并积极进行产业链的“横向”与“纵向”扩张，“横向扩张”方面主要是进入中型挖掘机、叉车及煤矿机械等领域，而“纵向扩张”主要是指的是核心零配件领域的突破。

  小型工程机械，公司将力争逐步扩大国内外市场占有率，国内市场方面，上半年部分企业通过放松购买的限制条件获得销量的迅速增加，公司将在下半年采取更为灵活的销售模式来参与市场之间的竞争；国外市场，公司目前的销售代理体系大多分布在在西班牙与意大利，而欧洲别的市场的销售代理体系仍然有待完善，另外，北美市场的拓展也正在进行当中。除了小型挖掘机之外，公司同时将会加大滑移装载机、伸缩臂式叉装机挖掘装载机的海外市场拓展力度。

  桩工机械，旋挖钻机与液压静力压桩机依然会作为发展重点，受益于高铁建设的旺盛需求，公司的旋挖钻机产品处于供不应求的局面，而旋挖钻机在液压件方面的部分供给不足将通过与KYB的协商来解决，除了高铁市场之外，旋挖钻机还可大范围的应用于其他民用市场，国外市场经验表明，旋挖钻机可大范围的应用于轻轨、高速公路、高层建筑、港口及能源设备建设等领域；尽管液压静力压桩机与房地产市场的相关度较高，但从长久来看，随着居民住房需求的释放及施工要求的提高，液压静力压桩机的市场需求仍有发展空间，而考虑到“灌桩法”与“压桩法”应用的地质条件不同，旋挖钻机与液压静力压桩机具备一定的互补性。

  积极进行产业链的扩张产业链的横向扩张：公司将加强完善产品结构，新增产品有叉车、中型挖掘机及煤矿机械，。叉车方面，公司可利用自身在小型工程机械领域的技术积累来开发叉车产品，而公司进入叉车领域一方面是由于看好国内物流装备行业的发展前途，另一方面叉车作为工程机械细分产品中现金回流速度最快的产品，将能改善公司的现金流；中型挖掘机，中型挖掘机的盈利水平高于小型挖掘机，而从国内市场之间的竞争格局来看，90%的市场占有率被外资品牌所占据，未来的市场新增与替代空间广阔，小型与中型挖掘机的工作及设计原理类似，但研发技术的难点不一样，公司目前具备较为完善的挖掘机研发体系，将在下半年进行国内市场的试销（煤矿机械见后续分析）。

  产业链的纵向扩张：公司将通过外延式的发展来进行产业链的纵向扩张，涉及的领域主要为小型工程机械的核心零配件，包括液压件及发动机等设备，尽管技术的突破要比较长的时间，但长期发展前途广阔。

  第四，煤矿机械：政府支持将成为公司最大的竞争优势本次股东大会上，公司特地邀请了淮北市政府及淮北矿业集团的相关领导给股东介绍了国内煤矿机械的市场需求前景及公司在该项领域的发展战略。

  尽管近期国际油价出现了较大幅度的下跌，但从国内能源储备及市场需求来看，煤炭在中国能源消耗构成中的占比将达到60%以上。，公司本次与淮北市政府设立合资企业安徽山河矿山装备股份有限公司，也正是基于长期看好国内煤矿机械的市场需求。依照国家的发展规划，“十一五”期间，我国将建成140个高产高效安全现代化矿井，国内大型煤矿采掘机械化程度将达到95%，中型煤矿机械化程度将达到80%以上，小型煤矿机械化、半机械化程度将达到30%以上，煤矿开采机械化程度的提高将为煤矿机械装备产业高质量发展提供了广阔的市场前景。

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  山河智能装备集团是中南大学何清华教授领衔于1999年创办，现已发展为以上市公司山...查看全部